Triunfo de Trump aumenta incertidumbre en México: Fitch Ratings

El triunfo de Donald Trump en la elección presidencial de Estados Unidos (EE. UU.) aumenta la incertidumbre económica para México y puede añadir riesgos a la baja para el crecimiento económico, en opinión de Fitch Ratings.

Durante su campaña, el presidente electo Trump realizó declaraciones de apoyo a un proteccionismo comercial mayor (incluyendo la potencial renegociación o terminación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte o TLCAN), el bloqueo de las remesas de los trabajadores y la construcción de un muro en la frontera entre México y EE. UU.

La probabilidad y viabilidad de implementar estas políticas no es clara. Sin embargo, la llegada de una administración liderada por Trump incrementa la incertidumbre económica para México debido a los lazos económicos estrechos del país con EE. UU.

Estos vínculos han aumentado significativamente desde la adopción del TLCAN en 1994. México envía poco más de 80% de sus exportaciones a EE. UU., país que es también su fuente principal de flujos de inversión extranjera directa (esta alcanzó 2.5% del producto interno bruto [PIB] en 2015). 

México recibe anualmente alrededor de 2% del PIB en remesas de trabajadores, también predominantemente desde EE. UU. Cualquier impacto a las exportaciones o las remesas probablemente ampliaría el déficit moderado de la cuenta corriente de México.

La debilidad en el sector industrial estadounidense se ha sentido en México en este año, con exportaciones no-petroleras que disminuyeron 2.4% entre enero y septiembre. Ex su Perspectiva Económica Global de septiembre, Fitch redujo la proyección de crecimiento de México a 2% desde 2.4% como reflejo de la actividad económica débil del segundo trimestre de 2016. La calificadora prevé un crecimiento de 2.6% en 2017, pero el resultado de la elección presidencial de EE. UU. pondría esto en riesgo si afectara la confianza local y retrasara la inversión hasta que hubiera mayor claridad sobre la postura de la nueva administración hacia México.

La campaña electoral ocasionó volatilidad en el peso, la cual se prevé que continuará. La moneda se depreció hoy y es posible que haya un debilitamiento mayor. Durante 2016, México ha abordado el impacto potencial de la volatilidad del mercado financiero. El Banco de México ha incrementado las tasas en 150 puntos base en lo que va del año, incluyendo un alza de 50 puntos base en septiembre.

Las autoridades también han aumentado la línea de crédito flexible a dos años con el Fondo Monetario Internacional en alrededor de USD21 mil millones a un total de USD88 mil millones. Esto provee una protección contra salidas desordenadas de capital y volatilidad de mercado severa.

Como apoyo a la confianza del inversionista, el gobierno está apuntando a un superávit primario del sector público de 0.4% del PIB para 2017, que sería el primero desde 2008. Los pagos de la deuda externa soberana del siguiente año también fueron prefinanciados.

Fitch afirmó la calificación soberana de México en ‘BBB+’ con Perspectiva Estable en julio. Como la agencia señaló en ese momento, el deterioro de los vínculos económicos, comerciales y financieros con EE. UU. presionaría el perfil crediticio soberano de México. 

Fitch monitoreará la evolución de estos riesgos, la efectividad de las políticas con las que las autoridades respondan, y las implicaciones para el crecimiento de México, las finanzas públicas y trayectoria de deuda, y las cuentas externas. 

Un crecimiento débil y un deterioro en la dinámica de deuda pública serían negativos para las calificaciones de México.  

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