Durante 2012 la inflación convergió por debajo del punto medio del rango meta establecido por el Banco de la República (entre 3% y 4%).
La desaceleración económica local debido al cierre de la brecha del producto generó un efecto importante. La inflación total cerro el año en 2.44% y la inflación básica (sin alimentos) en 2.40%, cifra más baja de la última década.
Respecto a la curva de rendimientos de TES, durante 2012 la tendencia fue de aplanamiento debido a mejoras fiscales, estabilización de la inflación y la disminución de los impuestos a inversionistas extranjeros.
Para 2013 el escenario no difiere mucho, el crecimiento se habría estabilizado en el último trimestre del año pasado y en 2013 podría repuntar levemente gracias a la política expansionista iniciada por el emisor.
En cuanto a inflación, el Banco de la República proyecta en su Fan Chart un repunte transitorio de los precios durante el primer semestre del año debido a posibles presiones inflacionarias de alimentos que causaría el fenómeno del niño, pero para fin de año los precios convergerían nuevamente cerca al 3%. De igual forma se comportan las expectativas para la inflación que se espera cierre 2013 en 2.82%.
Bajo este escenario, (inflación controlada, desaceleración), la deuda pública interna continuaría viéndose beneficiada. El emisor tendrá margen para continuar con su política expansiva, disminuyendo la tasa de intervención del nivel neutral en que se encuentra (4.25%) a uno completamente expansionista (consideró 3.75%) para impulsar el crecimiento de la economía.
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