Este año esperamos 5 o 6 emisiones de deuda en dólares desde Colombia: Itaú

Baruc Saez, Director de Banca de Inversión del Itaú BBA para América Latina

 

Durante el Press Trip Itaú Unibanco 2019 realizado en Sao Paulo Brasil, donde esta entidad financiera compartió con varios medios de comunicación latinoamericanos, entre ellos dataiFX, sus planes de expansión y expectativas económicas, dialogamos con Baruc Saez, Director de Banca de Inversión del Itaú BBA para América Latina, quién habló sobre el mercado de deuda en la Región.

En términos generales Itaú explicó que a partir de diciembre pasado hubo un cambio de estrategia desde la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED), “que ha creado un ambiente mucho más benigno para los mercados emergentes”, ya que este Banco Central no tendría la necesidad de aumentar sus tasas de interés en 3 oportunidades, como era esperado inicialmente por los mercados, y ese cambio en el discurso de la FED hace pensar ahora a los analistas que no habrá incrementos en la tasa de referencia en el 2019. “Esto es relevante para las condiciones del mercado y de alguna manera nos crea un mercado más abierto y benigno para nosotros en los mercados emergentes en general, y en América Latina en particular”, dijo Saez.

En cuánto a noticias no tan buenas para los mercados, Itaú resaltó las menores previsiones de crecimiento económico mundial. Destacó adicionalmente, que por el lado de renta fija habrá poca oferta de papeles en dólares ya que los mercados domésticos de deuda están absorbiendo las necesidades de financiación de los distintos países. “Entre los puntos a mirar en el día a día están las negociaciones de comercio internacional entre China y Estados Unidos que ha sido un tema que aún no se resuelve, y creo que es el tema más importante hoy por hoy”.

Para este año Itaú espera emisiones entre US$60.000 y US$65.000 millones de los países de América Latina (México, Brasil, Argentina, Colombia, etc…), pero si “Venezuela fuera a reestructurar su deuda, pensamos que habría otros US$60.000 millones de papel en el mercado internacional, así que eso tendría un impacto importante sobre las emisiones. Hoy por hoy no estamos prediciendo que habrá una emisión o reestructuración de la deuda venezolana, pero en los próximos 18 o 24 meses es muy probable que sí se haga, y eso tendrá un impacto en los mercados de renta fija, sobre todo de América Latina”.

Sobre la caída que ha tenido el monto de emisiones de bonos latinoamericanos en dólares, el experto explicó que el 2017 fue un año récord con US$148.000 millones, que en 2018 hubo una disminución a US$84.000 millones y que la cifra esperada para este año por Itaú (entre US$60.000 y US$65.000 millones) no es un tema de demanda sino de oferta de papeles latinoamericanos.

“En términos de emisiones netas corporativas y soberanas vemos un número negativo, es decir que habrá más pagos de cupones y amortizaciones que necesidades de nuevo financiamiento, así que técnicamente América Latina este año se estará desendeudando por US$25.000 o US$26.000 millones”, indicó el experto quien agregó que las emisiones de deuda esperadas entre países y empresas serían por US$74.000 millones, mientras que las devoluciones o pagos estarían por alrededor de los US$100.000 millones. “Esto es algo muy potente porque claramente a los inversionistas que les están pagando un cupón o una amortización, van a invertir en un bono nuevo”.

 

Expectativas sobre Colombia

En el contexto colombiano Itaú destacó el ambiente positivo que se ha generado luego de los procesos electorales del año pasado. El banco está monitoreando de cerca el sector de la infraestructura, no solo 4G y energía; también la relacionada con aeropuertos.

Para el conglomerado financiero, la recuperación que han tenido los precios del petróleo (27% en 2019 en el caso del Brent) ayudará con la reducción del déficit fiscal. “Colombia tiene un mercado local muy fuerte, un mercado bancario muy fuerte, entonces los que acceden al mercado internacional de deuda son el soberano y Ecopetrol principalmente, y este último no tiene necesidad de financiamiento pues cuenta con alrededor de US$2.500 millones de cash, entonces Ecopetrol no es un emisor que estamos esperando en los próximos meses. Habrá que esperar qué hacen EPM y el Grupo Energía Bogotá”, resaltó el Director de Banca de Inversión del Itaú BBA en América Latina, quien concluyó diciendo que “Colombia solía emitir 10 transacciones al año y espero este año 5 o 6, porque el mercado doméstico es muy fuerte”.

Itaú espera este año emisiones desde Colombia en dólares, entre corporativas y soberanas, por cerca de US$5.000 millones, y pagos por US$6.000 millones aproximadamente.

 

Bonos colombianos en el mercado internacional

A finales de enero de 2019, Colombia emitió un nuevo bono a 30 años por un monto de US$1.500 millones y reabrió el bono con vencimiento en 2029 por un monto de US$500 millones. La operación alcanzó una demanda máxima cercana a los US$12.600 millones, 6,3 veces el monto ofrecido, la más alta en la historia de colocaciones de deuda externa ejecutada por la Nación.

 

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